Fuerte derrumbe de la acción de ETB. Es una de las de peor desempeño en la bolsa nacional

El mercado de acciones colombiano registra en lo corrido del presente año solo cinco acciones que han perdido valor y una de ellas es la de la Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB), la cual, en la jornada de este miércoles 26 de febrero, ha presentado una de sus mayores desvalorizaciones.

Hasta el mediodía registraba una caída de 23,5%, lo que ubica su precio en 52 pesos, pese a que había iniciado el año en 70 pesos y hace cinco años estaba en 250 pesos.

Los comisionistas de bolsa no tienen una respuesta concreta sobre la causa del desplome, debido a que es una acción con muy poco movimiento y, por ende, el día que se negocia registra fuertes variaciones. Explican que la caída no se revierte rápido, dado que no hay apetito por la acción de la empresa distrital.

Los expertos en temas bursátiles consideran que el problema de ETB radica en sus perspectivas de largo plazo, pues está en un negocio muy competido, que requiere grandes inversiones y en el que le han tomado bastante ventaja los operadores privados como Claro, Movistar y Tigo.

A eso se suma que tiene una estructura de costos pesada que tuvo elevadas expectativas sobre la instalación de fibra óptica en los años previos, las cuales no se cumplieron.

Igualmente hay preocupación por el mal desempeño financiero de la empresa, así como por la iliquidez de su acción

“La compañía tiene dificultades para generar utilidades en medio de un mercado con grandes necesidades de inversión de capital y márgenes que han tendido a reducirse en los últimos años”, sostiene un comisionista de bolsa.

Un informe reciente de la calificadora Fitch destaca que ETB tiene aproximadamente 2,2 millones de hogares conectados con fibra óptica en Bogotá, pero que simultáneamente al estar solo en la capital se limita su escala para crecer.

La calificadora señala además que la intensa competencia en precios del sector de telecomunicaciones, junto con los costos inflacionarios, han erosionado los márgenes y afectado la generación de flujo de caja operativo de la ETB. Proyecta un margen EBITDA de la empresa estable en 2025 y una recuperación gradual a partir de 2026 a cerca de 26 % a 27 % desde aproximadamente 22 % proyectado para 2024 (excluyendo la venta de activos) basada en las iniciativas comerciales de la compañía, la mejora del ingreso promedio por usuario y las medidas de eficiencia de costos.

Fitch prevé que el crecimiento de ingresos y rentabilidad provendrá del aumento de suscriptores de fibra óptica, mayor penetración en el segmento de medianas empresas, soluciones digitales, así como de una tasa de cancelación limitada.

Competencia intensa

En Fitch también estiman que la posición competitiva de la compañía se mantendrá bajo presión en la medida en que los operadores de telecomunicaciones integrados (Claro, Movistar, Tigo) impulsen sus estrategias comerciales para retener y aumentar su base de suscriptores en Bogotá.

ETB es actualmente el segundo operador fijo en Bogotá por participación de mercado de suscriptores, después del líder Claro. La participación de mercado estimada de ETB en la ciudad es de 27% en banda ancha. Los ingresos se concentran principalmente en su segmento de negocio a negocio y gobierno (50% de los ingresos), segmento de hogar y pymes (44% de los ingresos), y servicios móviles y otros (6%).